27/04/2016  -  Economie/Finance
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La folle envolée des métaux précieux dopés par le besoin de « refuge » des marchés

Les investisseurs s'arrachent les ETP, les positions longues des « hedge funds » flambent. L'argent, en hausse de 25 % cette année, pourrait poursuivre son envolée dans les semaines à venir.

 

Pas mieux… Depuis le début de l'année, le prix de l'once d'argent s'est envolé de 25 %. Si elles ont pour la plupart retrouvé les faveurs des investisseurs, aucune des grandes matières premières cotées n'a autant progressé en moins de quatre mois, à l'exception du minerai de fer. Sur les marchés financiers, ces dernières semaines, la folie s'est emparée des métaux précieux : après trois années noires, l'or a regagné 17 %, et le platine 16 % cette année.

 

Les analystes parlent en choeur du retour de leur statut de « valeur refuge ». L'environnement s'avère idéal. « Avec le ton conciliant de la Réserve fédérale, une BCE accommodante et des marchés qui jugent faible la probabilité que la banque centrale américaine monte ses taux d'intérêt à court terme, les conditions financières restent favorables », confirme-t-on chez Deutsche Bank.

 

« Une des hausses les plus fortes que nous ayons vue »

 

Certains chiffres sont éloquents et reflètent l'évolution du sentiment des investisseurs. Notamment concernant l'argent sur lequel ils se sont rués plus récemment afin de profiter d'une décote particulièrement large par rapport à l'or. Les fonds indiciels cotés (ETP pour « exchange traded products ») adossés au métal gris n'ont quasiment jamais été aussi volumineux depuis le lancement du premier d'entre eux il y a dix ans. « Depuis le début du mois de mars, les ETF argent ont fortement augmenté, accumulant 1.300 tonnes supplémentaires. Compte tenu de la brièveté de la période, il s'agit d'une des hausses les plus fortes - si ce n'est la plus forte - que nous ayons vue », constate Bernard Dahdah, analyste chez Natixis. Quant aux fonds adossés à l'or, ils ont gonflé de 20 % depuis janvier.

 

Sur le New York Commodities Exchange (Comex), les « hedge funds » ont fait flamber leurs positions longues : elles frôlent des records sur l'argent, et, sur l'or, elles ont bondi quasiment d'un plus bas historique de 1,5 million d'onces au début de l'année « à un niveau impressionnant » de 23,3 millions d'onces, rapporte James Steel, spécialiste du secteur chez HSBC.

 

Si la plupart des analystes s'accordent à dire que les cours de l'argent peuvent continuer à monter dans les semaines à venir - Deutsche Bank voit ainsi l'once progresser jusqu'à 20 dollars -, les avis sont plus partagés concernant l'or. L'environnement de taux bas, voire négatifs, et l'essoufflement de la hausse du dollar prêchent, pour certains, en faveur d'une ascension de l'or. « La préoccupation grandissante des investisseurs de voir s'éroder l'efficacité des politiques des banques centrales et de les voir aller trop loin » également, a estimé BNP Paribas Wealth Management la semaine passée, lors d'une conférence à Singapour suivie par Bloomberg. Des craintes qui pourraient faire grimper l'or à 1.400 dollars. Ce n'est pas l'avis de Goldman Sachs : d'ici à douze mois, le métal jaune vaudra 1.000 dollars, selon ses analystes. Car la banque campe sur sa position et assure que, d'ici à décembre, la Fed aura relevé trois fois ses taux en raison du renforcement du marché du travail.

 

 

Source : Les Echos